预计明年新农村建设及高铁等基建项目开工将继续增加，房地产行业也逐步企稳，2013年工程机械行业有望重新步入增长轨道，将迎来2-3年的稳定增长期。预计到明年5月份，即行业调整两年之后，出现向上拐点。近期农田水利建设以及高铁等基建项目开工及复工增加，使得挖掘机等产品出现同比降幅收窄。如果这种同比改善未来几个月能够持续，明年一季度就存在投资机会。
挖掘机有望率先反弹 挖掘机大部分用于工程建设的最基础的土方作业，调整时间最长，在新农村建设及高铁项目的拉动下，有望率先复苏。建议关注行业龙头企业三一重工(600031,股吧)（600031）、中联重科(000157,股吧)（000157）以及挖掘机相关上市公司柳工 （000528）、恒立油缸(601100,股吧)（601100）。
煤机行业进入调整期 受宏观经济放缓、进口煤炭增加以及水电发电量增加等因素影响，今年煤炭行业需求处于低迷状态，直接影响煤机需求。煤机作为典型的后周品种，已经进入调整期，复苏或需要1-2年。
高铁将成为主要方向 从国内铁路发展历史来看，铁路行业在基建高速扩张中，不断孕育货运装备和客运装备。新型城市化进程使城市之间及城市内部对基建的使用效率逐渐提高。城市之间基建效率提高则推动高铁、货运、普通客运的发展，城市内部基建效率的提高则推动地铁的发展。我们认为，中国南车(601766,股吧)（601766）将成为新型城市化进程受益的直接标的。
风险提示：（1）明年工程机械行业复苏不如预期，明年一季度出现较大幅度负增长。（2）产能严重过剩导致行业价格战。
